金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后(hò乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字u)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家(j乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字iā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报(乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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